全球制造业正在经历一场重大转型。这一趋势最初是新冠疫情后企业为降低风险而采取的应对策略，如今已演变为结构性转变：企业正逐步减少对作为制造中心的中国的依赖。大型企业和跨国公司正在寻找能够提供类似规模、竞争力以及稳定性的替代性制造枢纽。

这种“中国+1”战略促使跨国公司将生产活动分散到多个国家，其中印度成为最大的受益者之一。在这一变革中，中小企业（SME）和小盘股也将从中获益。（在印度股市中，小盘股指按市值排名在第251位及以下的上市公司。）

**什么是“中国+1”？**

“中国+1”或“中国加一”战略是一种企业将业务重心逐步移出中国、实现制造和供应链多元化，并将其他国家和地区纳入其生产布局的策略。过去几十年里，跨国公司因劳动力与制造成本较低而大量投资中国，导致对中国市场的过度依赖。如今，在地缘政治紧张局势加剧以及供应链面临不可预见中断的背景下，企业正试图降低风险，将部分制造业转移至其他国家。该策略的目标是在不放弃已在中国建立的基础之上，将运营扩展至海外，同时选择另一个能够匹配供应能力的国家作为补充。

**受益行业**

尽管“中国+1”机遇横跨多个行业，但大部分增长正发生在由中小型制造企业主导的领域。这些企业构成了全球供应链的中坚力量，为跨国公司供应关键零部件和专业化产品。在出口增长、投资增加以及更深融入全球供应链的推动下，以下五个行业正引领印度制造业的转型。

**电子制造**

- **原因：** 全球电子企业后疫情时代正寻求构建更具韧性的供应链，印度借此成为最大受益者之一，出口持续增长。

- **产品：** 智能手机、消费电子、印刷电路板（PCB）、半导体、电信设备、电子元器件。

- **前景：** 该行业已成为真正的赢家。2026财年4月至10月期间，电子产品出口同比增长41.9%；智能手机在2025日历年成为印度最大出口产品，价值达2.62万亿卢比。苹果、富士康和三星等巨头的大规模投资进一步巩固了印度在全球电子制造业中的地位。

**汽车零部件与电动汽车供应链**

- **原因：** 随着企业将供应链布局从“仅依赖中国”转向多元化，印度正逐步成为全球采购中心。同时，印度已拥有成熟的汽车零部件及零部件生态系统。

- **产品：** 锻件、铸件、传动系统、制动系统、发动机零部件、电动汽车电机、电池组件、线束等。

- **前景：** 印度的汽车零部件行业已具备坚实基础，汇聚了全球多家顶级汽车制造商。此外，该行业获得了政府政策支持，特别是通过“汽车生产挂钩激励计划（Auto PLI Scheme）”，推动了先进汽车制造领域的投资，助力印度供应商融入全球价值链。

**工程产品及精密制造**

- **原因：** 随着供应链的多元化，对高质量工程产品的需求不断增加，而印度拥有熟练的劳动力和具有竞争力的制造业。

- **产品：** 工业机械、机床、精密零部件、工业阀门、泵、轴承、航空航天及工业部件。

- **前景：** 工程类出口（包括工业机械、精密零部件和资本货物）已成为印度增长最快的出口类别之一，因为跨国企业正在将供应商基地从中国以外进行多元化布局。如今，工程类产品已成为印度领先的增值出口商品之一：在2024-25财年，[它们约占印度总出口的27%，价值略高于4370亿美元](https://timesofindia.indiatimes.com/business/india-business/indias-export-growth-powered-by-high-tech-and-value-added-sectors-led-by-electronics-and-engineering-in-fy25/articleshow/121214326.cms?utm_)。

**制药和医疗器械**

- **原因：** 印度已拥有具备全球竞争力的制药产业，是希望降低对中国原料药（API）和医疗产品依赖的国家可靠的“+1”替代选项。

- **产品：** 仿制药、原料药（Active Pharmaceutical Ingredient, API）、医疗器械、诊断设备、手术器械、医疗耗材。

- **前景：** 印度仍是全球最大的仿制药供应国之一。在过去十余年中，针对制药和医疗器械的生产挂钩激励计划（PLI）推动了新的投资、产能扩张和出口增长。印度已成为全球制药市场按销量计第三大参与者，其出口占产量的50%。[来源](https://www.pib.gov.in/PressReleasePage.aspx?PRID=2114011&lang=1&reg=6&utm_)

**电信设备和工业电子**

**原因：** 围绕电信基础设施和5G网络部署的地缘政治担忧促使各国多元化其供应商基础。

**产品：** 4G和5G设备、路由器、交换机、光纤设备、网络硬件、物联网（IoT）设备

**前景：** 随着供应商选择的转变，印度如今已成为4G和5G电信设备及网络产品的关键出口国，这得益于生产挂钩激励计划（PLI）的支持以及本地化程度的不断提高。

**其他值得关注的行业**

尽管上述行业已成为“中国+1”战略中最显眼的受益者，但随着全球供应链持续演变，还有其他几个行业也处于有利地位，有望从中获益，这些行业在未来几年内值得关注。

- **特种化学品：** 这是一个值得重点关注的领域。全球制造商正寻求多元化高价值化学品的采购来源，以降低对中国的依赖。印度拥有强大的制造业基础、成本竞争力以及不断增长的出口能力，为该行业带来了长期的发展机遇。

- **纺织与服装：** 尽管面临越南和孟加拉国等国家的竞争，该细分市场仍持续吸引采购机会，因为品牌商正在多元化其制造基地。

- **航空航天与国防制造：** 该行业在本地化程度加深、出口增长以及印度在精密工程领域能力不断提升的推动下，呈现出稳步增长的态势。

**重塑全球制造业格局**

“中国+1”战略已不再是对地缘政治不确定性的短期应对措施，它正在重塑全球制造业和供应链。对印度而言，这为其巩固作为全球生产枢纽的地位提供了机遇，尤其是在中小企业（SME）领域的高附加值制造业方面——长期来看，具备专业细分领域专长的小盘股企业有望受益。尽管增长步伐将因行业和企业而异，但那些出口潜力强劲、具备竞争优势并日益融入全球供应链的企业，很可能在这场变革中处于领先地位。

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